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中报策略2026.07.1622 MIN

全A股业绩预告

2026年中报预告：47个细分概念的盈利地图

覆盖1,686家归母净利润预告，把行业下钻为47个业绩驱动概念，用盈利广度、改善广度、利润增量和龙头集中度识别真正强势的盈利链。

中报细分概念存储芯片资源品

样本与方法：先看广度，再看利润池

样本截至2026年7月15日。全市场共有1,690家已上市A股披露半年度业绩预告，其中1,686家给出归母净利润预告，1,685家提供可计算的数值区间。区间上下限取中值，净利润增量等于本期中值减去上年同期；只有两期均盈利时才计算可比增速。

概念强度只对样本不少于3家的概念排名：盈利率18%、改善率28%、利润增量25%、可比增速中位数14%、样本置信10%、正向增量分散度5%。它回答的是研究优先级，不代表预期收益。概念允许多标签，因此不同概念的利润不可相加。

AI算力：从存储扩散到板卡、光互联和设备

存储芯片与模组8家公司全部盈利、全部改善，合计利润增量约257.7亿元，是当前概念强度最高的线索。江波龙、兆易创新和德明利贡献前三，但Top1占比约39.1%，尚未退化成单一公司的利润事件。

PCB与覆铜板16家公司中93.8%改善，光通信12家公司全部改善，半导体设备材料、封测和端侧芯片也呈现同步扩散。AI服务器与算力设备虽然合计增量约176.4亿元，但工业富联贡献约三分之二，应归为龙头驱动而不是均匀受益。

资源与周期：多种商品共振，黄金更集中

铜、铝、锂和稀土钨钼均出现样本内全体改善，说明资源景气并非孤立在单一金属。铜产业链合计利润增量约323.9亿元，铝产业链约241.6亿元；聚酯PTA与炼化8家公司全部改善，且正向增量分散度最好。

黄金白银同样全部盈利、全部改善，但紫金矿业贡献约71.5%的正向增量，因此总量信号强于广度信号。正式中报需要继续用价格、销量、品位、汇率和成本拆分利润来源。

医药怎么拆：四条窄线索与两条弱线

原料药与制剂出海5家公司全部盈利、全部改善，是医药内部最扎实的经营性线索。创新药与License-out方向偏强，但样本少且可能受到授权首付款影响；CXO改善主要由昭衍新药拉动，IVD多数公司同比改善但盈利率仍只有33.3%。

医药股投资收益属于非经常性利润事件，不能与主业景气混为一谈。中药主业利润增量为负，生物制品又受到医保降价拖累。医药当前更适合自下而上选具体盈利驱动，而不是按板块贝塔处理。

弱势与伪强势：局部减亏不等于反转

生猪养殖10家公司全部亏损且全部同比恶化，乘用车整车6家公司仅1家改善；光伏电池组件6家公司无一盈利。硅料硅片虽然出现少数公司减亏，但盈利率仍为零，更接近单点修复。

保险样本只有2家，且中国人寿占正向增量约九成；房地产的利润增量转正主要来自巨亏收窄；白酒与消费电子也存在单一龙头抬高总量的问题。判断板块景气时，必须同时要求盈利广度和改善广度成立。

正式中报的五项验证

第一，看二季度单季利润能否环比继续增长；第二，看扣非利润是否跟上；第三，看经营现金流、存货和应收账款是否匹配；第四，区分销量、份额、价格与处置、公允价值等一次性收益；第五，把基本面信号与估值、年内涨幅和交易拥挤度分开记录。

只有单季趋势、扣非质量和现金流共同成立，预告中的强势概念才有资格升级为可持续景气。反之，即使利润增量很大，也应下调为事件驱动或低基数修复。

细分概念强度排名

展示强度分最高的20个概念。强度分用于排序，不代表预期收益；概念之间可能重叠，利润增量不可跨概念相加。

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主题 / 概念 样本 盈利率 改善率 利润增量 Top1集中度 强度分 信号 代表公司
AI算力链 存储芯片与模组 8家 100.0% 100.0% +257.7亿 39.1% 82.0 广泛改善 江波龙、兆易创新、德明利
炼化化工 聚酯PTA与炼化 8家 100.0% 100.0% +235.0亿 23.5% 80.3 广泛改善 恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹
资源品 锂资源 8家 100.0% 100.0% +131.0亿 35.5% 79.1 广泛改善 赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能
资源品 铝产业链 10家 100.0% 100.0% +241.6亿 27.6% 78.9 广泛改善 宏桥控股、云铝股份、中国铝业
资源品 稀土钨钼 8家 100.0% 100.0% +131.1亿 55.9% 75.9 广泛改善 洛阳钼业、中钨高新、厦门钨业
资源品 黄金白银 11家 100.0% 100.0% +221.1亿 71.5% 73.7 单点/小样本 紫金矿业、中金黄金、兴业银锡
资源品 铜产业链 7家 100.0% 100.0% +323.9亿 48.8% 73.1 广泛改善 紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业
炼化化工 煤化工与烯烃 8家 100.0% 100.0% +87.6亿 46.1% 70.5 广泛改善 宝丰能源、卫星化学、诚志股份
资本市场 券商成交与自营 21家 100.0% 95.2% +426.4亿 22.5% 70.4 广泛改善 中信证券、招商证券、广发证券
消费电子 消费电子组装与结构件 11家 90.9% 100.0% +50.9亿 26.1% 67.4 广泛改善 立讯精密、视源股份、华勤技术
锂电链 电解液与添加剂 4家 100.0% 100.0% +37.9亿 68.1% 66.7 单点/小样本 天赐材料、新宙邦、石大胜华
AI算力链 AI服务器与算力设备 10家 90.0% 100.0% +176.4亿 66.8% 66.6 单点/小样本 工业富联、浪潮信息、大普微
AI算力链 PCB与覆铜板 16家 93.8% 93.8% +91.7亿 23.8% 66.4 广泛改善 东山精密、生益科技、沪电股份
AI算力链 SoC与端侧芯片 6家 100.0% 100.0% +18.7亿 37.8% 66.0 广泛改善 复旦微电、瑞芯微、全志科技
AI算力链 光通信与光纤光缆 12家 91.7% 100.0% +63.4亿 37.9% 65.9 广泛改善 长飞光纤、亨通光电、中天科技
航运 油运 3家 100.0% 100.0% +75.4亿 64.0% 65.9 单点/小样本 招商轮船、中远海能、兴通股份
AI算力链 半导体封测 4家 100.0% 100.0% +23.5亿 54.8% 64.4 广泛改善 通富微电、华天科技、长电科技
锂电链 动力与储能电池 6家 100.0% 100.0% +39.5亿 41.6% 64.0 广泛改善 亿纬锂能、国轩高科、鹏辉能源
医药 原料药与制剂出海 5家 100.0% 100.0% +10.0亿 36.7% 62.6 广泛改善 华海药业、海正药业、富祥股份
AI算力链 半导体设备与材料 6家 100.0% 100.0% +14.6亿 35.9% 62.2 广泛改善 长川科技、江丰电子、立昂微

弱势概念与局部修复

低分不等于股价必然下跌，而是当前预告样本尚未形成“多数公司改善 + 利润池扩大”的共振。

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主题 / 概念 样本 盈利率 改善率 利润增量 强度分 信号 主要拖累 / 代表公司
农业 生猪养殖 10家 0.0% 0.0% -247.4亿 10.4 明确偏弱 牧原股份、天邦食品
汽车 乘用车整车 6家 33.3% 16.7% -112.5亿 12.3 明确偏弱 赛力斯、长城汽车
光伏链 光伏电池与组件 6家 0.0% 16.7% -16.3亿 13.0 明确偏弱 隆基绿能、爱旭股份
光伏链 光伏硅料与硅片 5家 0.0% 40.0% +5.0亿 18.5 单点/小样本 弘元绿能、通威股份
医药 生物制品与医保降价 7家 71.4% 14.3% -10.2亿 19.0 明确偏弱 长春高新、天坛生物
电力 新能源运营商 8家 87.5% 12.5% -50.4亿 20.7 明确偏弱 三峡能源、华润新能源
电力 火电运营 5家 80.0% 40.0% -26.4亿 23.1 明确偏弱 浙能电力、粤电力A
地产链 水泥家居与建材 70家 37.1% 27.1% -65.1亿 23.3 明确偏弱 天山股份、金隅冀东
光伏链 光伏辅材与逆变器 7家 57.1% 42.9% +6.7亿 29.4 单点/小样本 福莱特、锦浪科技
医药 CXO与临床前服务 5家 60.0% 60.0% +4.0亿 30.9 单点/小样本 博腾股份、阳光诺和
医药 IVD与医学检验 6家 33.3% 83.3% +4.7亿 31.2 广泛改善 金域医学、基蛋生物、达安基因
农业 饲料 12家 25.0% 16.7% -55.0亿 32.0 明确偏弱 新希望、唐人神

数据来源与口径

预告未经审计；区间中值是研究估计，不是公司指引点位。完整公司、行业、概念和概念成员明细可从文首下载。